1960-luvulle mennessä poliittiset päättäjät näyttivät olevansa kiinni Keynesian teorioissa. Mutta takautuvasti suurin osa amerikkalaisista on yhtä mieltä siitä, että hallitus teki sitten joukon virheitä talouspoliittisella areenalla, mikä johti lopulta finanssipolitiikan uudelleentarkasteluun. Saatuaan verovähennyksen vuonna 1964 edistämään talouskasvu ja vähentää työttömyyttä, presidentti Lyndon B. Johnson (1963-1969) ja kongressi käynnistivät sarjan kalliita kotimaisia menoohjelmia köyhyyden lievittämiseksi. Johnson lisäsi myös sotilasmenoja maksaakseen Yhdysvaltojen osallistumisesta Vietnamin sotaan. Nämä suuret hallitusohjelmat yhdessä voimakkaiden kuluttajien menojen kanssa työntyivät kysyntä tavaroiden ja palvelujen lisäksi talous voisi tuottaa. Palkat ja hinnat alkoivat nousta. Pian nousevat palkat ja hinnat ruokkivat toisiaan jatkuvasti nousevassa syklissä. Tällainen yleinen hintojen nousu kutsutaan inflaatioksi.
Keynes oli väittänyt, että sellaisilla ylimääräisen kysynnän ajanjaksoilla, että hallitus vähentää menoja tai korottaa veroja inflaation estämiseksi. Inflaation vastaista finanssipolitiikkaa on vaikea myydä poliittisesti, ja hallitus vastusti siirtymistä niihin. Sitten, 1970-luvun alkupuolella, kansakunta kärsi kansainvälisen jyrkän nousun vuoksi
öljy ja elintarvikkeiden hinnat. Tämä asetti akuutin dilemman poliittisille päättäjille.Tavanomainen inflaation vastainen strategia olisi hillitä kysyntä vähentämällä liittovaltion menoja tai korottamalla veroja. Mutta tämä olisi vähentänyt tuloja talous jo kärsivät korkeammasta öljy hintoja. Tuloksena olisi ollut työttömyyden voimakas nousu. Jos päätöksentekijät päättäisivät torjua noususta aiheutuvia tulonmenetyksiä öljy hinnat, mutta heidän olisi pitänyt lisätä menoja tai leikata veroja. Koska kumpikaan politiikka ei voinut lisätä toimittaa of öljy tai ruoka, kuitenkin lisää kysyntä muuttamatta toimittaa tarkoittaisi vain korkeampia hintoja.
Presidentti Carter Era
Presidentti Jimmy Carter (1976 - 1980) pyrki ratkaisemaan ongelman kaksisuuntaisella strategialla. Hän suunnitteli finanssipolitiikka kohti työttömyyden torjuntaa, sallimalla liittovaltion alijäämän supistumista ja perustamalla vasta-suhdanneohjelmia työttömille. Inflaation torjumiseksi hän perusti vapaaehtoisen palkka- ja hintavalvontaohjelman. Kumpikaan tämän strategian osa ei toiminut hyvin. 1970-luvun loppuun mennessä kansakunta kärsi sekä korkeasta työttömyydestä että korkeasta inflaatiosta.
Vaikka monet amerikkalaiset pitivät tätä "stagflaatiota" todisteena siitä, että Keynesian taloustiede ei toiminut, toinen tekijä heikensi entisestään hallituksen kykyä käyttää finanssipolitiikka hallita taloutta. Alijäämät näyttivät nyt olevan pysyvä osa finanssipolitiikkaa. Alijäämät olivat nousseet huolenaiheeksi seisovan 1970-luvun aikana. Sitten, 1980-luvulla, he kasvoivat edelleen, kun presidentti Ronald Reagan (1981-1989) jatkoi vuoden 2000 ohjelmaa veronalennukset ja lisääntyneet sotilasmenot. Vuoteen 1986 mennessä alijäämä oli kasvanut 221 000 miljoonaan dollariin, mikä on yli 22 prosenttia liittovaltion kokonaismenoista. Nyt vaikka hallitus halusi harjoittaa meno- tai veropolitiikkaa kysynnän lisäämiseksi, alijäämä teki tällaisen strategian mahdotonta.
Tämä artikkeli on mukautettu Conten ja Karrin teoksesta "Yhdysvaltain talouden ääriviivat", ja se on mukautettu Yhdysvaltain ulkoministeriön luvalla.