Termi "stagflaatio" - sekä jatkuvan inflaation että pysähtyneen liiketoiminnan (ts. lama) yhdessä kasvavan työttömyysasteen kanssa - kuvasi 1970-luvun uutta taloudellista pahoinpitelyä melko tarkasti.
Stagflaatio 1970-luvulla
Inflaatio näytti syövän itsestään. Ihmiset alkoivat odottaa tavaroiden hintojen jatkuvaa nousua, joten he ostivat enemmän. Tämä lisääntyi kysyntä nosti hintoja, mikä johti korkeampien palkkojen vaatimuksiin, jotka nostivat hintoja edelleen korkeampana jatkuvassa noususpiraalissa. Työsopimuksiin tuli yhä enemmän automaattisia elinkustannuslausekkeita, ja hallitus alkoi kiinnittää Jotkut maksut, kuten sosiaaliturvamaksut, kuluttajahintaindeksi, tunnetuin mittari inflaatio.
Vaikka nämä käytännöt auttoivat työntekijöitä ja eläkeläisiä selviytymään inflaatiosta, ne jatkoivat inflaatiota. Hallituksen jatkuvasti kasvava rahoitustarve paisutti budjettivaje ja johti lisääntyneeseen valtion lainanottoon, mikä puolestaan nosti korkoja ja lisäsi kustannuksia yrityksille ja kuluttajille entisestään. Koska energiakustannukset ja korot olivat korkeat, yrityssijoitukset hidastuivat ja työttömyys nousi epämukavalle tasolle.
Presidentti Jimmy Carterin reaktio
Epätoivoisesti Presidentti Jimmy Carter (1977 - 1981) yritti torjua taloudellista heikkoutta ja työttömyyttä lisäämällä julkisia menoja, ja hän perusti vapaaehtoiset palkka- ja hintaohjeet inflaation hallitsemiseksi. Molemmat olivat pääosin epäonnistuneita. Ehkä menestyvämpi, mutta vähemmän dramaattisia inflaatiohyökkäyksiä aiheutti useiden toimialojen "purkaminen", mukaan lukien lentoyhtiöt, kuljetusliikkeet ja rautatiet.
Näitä toimialoja oli säännelty tiukasti, ja hallitus valvoi reittejä ja hintoja. Tukia sääntelyn purkamiseen jatkettiin Carterin hallinnon ulkopuolella. 1980-luvulla hallitus helpotti pankkikorkojen ja kaukopuhelinpalveluiden valvontaa, ja 1990-luvulla se siirtyi helpottamaan paikallisen puhelinpalvelun sääntelyä.
Sota inflaatiota vastaan
Inflaation vastaisen sodan tärkein tekijä oli Federal Reserve Board, joka tarttui voimakkaasti rahan tarjontaan vuodesta 1979. Kieltäytyessään toimittamasta kaikkia rahan määriä, joita inflaatiovahva talous halusi, Fed aiheutti korkojen nousua. Tämän seurauksena kuluttajien kulutus ja yrityslainaus hidastuivat äkillisesti. Talous joutui pian syvään taantumaan sen sijaan, että toipui kaikista esiintyneen stagflaation näkökohdista.
Tämä artikkeli on mukautettu Conten ja Karrin teoksesta "Yhdysvaltain talouden ääriviivat", ja se on mukautettu Yhdysvaltain ulkoministeriön luvalla.