Kultastandardi vs. Fiat rahaa

Laaja essee kultastandardista Talouden ja vapauden tietosanakirja määrittelee sen seuraavasti:

... osallistujamaat sitoutuvat vahvistamaan kotimaan valuuttojensa hinnat tietyn kultamäärän perusteella. Kansallinen raha ja muut rahamuodot (pankkitalletukset ja setelit) muutettiin vapaasti kullaksi kiinteään hintaan.

Kultastandardin mukainen lääni määrittäisi kullan hinnan, sanoen 100 dollaria unssilta, ja ostaisi ja myi kultaa siihen hintaan. Tämä asettaa valuutan arvon tosiasiallisesti; kuvitteellisessa esimerkissämme 1 dollarin arvo olisi 1/100 unssia kultaa. Muita jalometalleja voitaisiin käyttää rahastandardin asettamiseen; hopeatandardit olivat yleisiä 1800-luvulla. Kulta- ja hopeastandardin yhdistelmä tunnetaan nimellä bimetallism.

Jos haluat lisätietoja rahan historiasta yksityiskohtaisesti, siellä on erinomainen sivusto nimeltään Rahan vertaileva kronologia joka selvittää tärkeät paikat ja päivämäärät rahahistoriassa. Suurimman osan 1800-luvun ajan Yhdysvalloissa oli kaksimetallinen rahajärjestelmä; se oli kuitenkin pääosin kultastandardia, koska kauppaa käytettiin hyvin vähän hopeaa. Todellinen kultastandardi toteutui vuonna 1900 kultastandardin hyväksymisen myötä. Kultastandardi päättyi käytännössä vuonna 1933, kun presidentti Franklin D. Roosevelt kielsi kullan yksityisomistuksen.

Vuonna 1946 käyttöön otettu Bretton Woods -järjestelmä loi kiinteiden valuuttakurssien järjestelmän, jonka avulla hallitukset voivat myydä kullansa Yhdysvaltain valtiovarainministeriölle hinnalla 35 dollaria unssilta:

Bretton Woods -järjestelmä päättyi 15. elokuuta 1971, kun presidentti Richard Nixon lopetti kultakaupan kiinteällä hinnalla 35 dollaria unssilta. Tässä vaiheessa ensimmäistä kertaa historiassa muodolliset yhteydet tärkeimpien maailman valuuttojen ja reaalisten hyödykkeiden välillä katkaistiin.

Kultastandardia ei ole siitä lähtien käytetty yhdessäkään suuressa taloudessa.

Lähes jokaisessa maassa, myös Yhdysvalloissa, on fiat-rahajärjestelmä, jota sanasto määrittelee "luonnostaan ​​hyödytöntä rahaa; käytetään vain vaihtovälineenä rahan arvo asetetaan rahan tarjonnan ja kysynnän sekä muiden tavaroiden ja palvelujen tarjonnan ja kysynnän avulla taloudessa. Näiden tavaroiden ja palveluiden, kulta ja hopea mukaan lukien, hintojen sallitaan vaihdella markkinavoimien perusteella.

Kultastandardin tärkein etu on, että se varmistaa suhteellisen alhaisen inflaation. Artikkeleissa, kuten "Mikä on rahan kysyntä?"olemme nähneet, että inflaatio johtuu neljän tekijän yhdistelmästä:

1. Rahan tarjonta kasvaa.
2. Tavaroiden tarjonta laskee.
3. Rahan kysyntä laskee.
4. Tavaroiden kysyntä kasvaa.

Niin kauan kuin kullan tarjonta ei muutu liian nopeasti, rahan tarjonta pysyy suhteellisen vakaana. Kultastandardi estää maata tulostamasta liikaa rahaa. Jos rahan tarjonta kasvaa liian nopeasti, ihmiset vaihtavat rahaa (josta on tullut vähemmän niukkaa) kultaan (mikä ei ole). Jos tämä jatkuu liian kauan, kassa loppuu lopulta kullasta. Kultastandardi rajoittaa Federal Reserve ottamatta käyttöön politiikkaa, joka muuttaa merkittävästi rahan tarjonnan kasvua, mikä puolestaan ​​rajoittaa rahan määrää inflaatio maan. Kultastandardi muuttaa myös valuuttamarkkinoiden kasvoja. Jos Kanada noudattaa kultastandardia ja on asettanut kullan hintaan 100 dollaria unssilta, ja Meksiko on myös Kultastandardi ja aseta kullan hintaksi 5000 pesoa unssilta, sitten 1 Kanadan dollarin on oltava 50 arvoinen pesoa. Kultastandardien laaja käyttö edellyttää kiinteiden valuuttakurssien järjestelmää. Jos kaikki maat noudattavat kultastandardia, on vain yksi todellinen valuutta, kulta, josta kaikki muut saavat arvon. Kultastandardin syyn vakautta valuuttamarkkinoilla mainitaan usein yhtenä järjestelmän eduista.

Kultastandardin aiheuttama vakaus on myös suurin haitta sen saamisessa. Valuuttakurssit eivät saa reagoida muuttuviin olosuhteisiin maissa. Kultastandardi rajoittaa vakavasti vakavaraisuuspolitiikkaa, jota keskuspankki voi käyttää. Näiden tekijöiden vuoksi maissa, joissa on kultastandardit, on yleensä vakavia taloudellisia häiriöitä. Taloustieteilijä Michael D. bordo selittää:

Koska kultastandardin mukaiset taloudet olivat niin herkkiä reaali- ja raha sokkeille, hinnat olivat lyhyellä aikavälillä erittäin epävakaita. Lyhytaikaisen hintavakauden mitta on variaatiokerroin, joka on keskihajonta % vuotuisista hintatason muutoksista keskimääräiseen vuotuiseen prosentuaaliseen muutokseen. Mitä suurempi variaatiokerroin, sitä suurempi lyhytaikainen epävakaus. Yhdysvalloissa vuosina 1879–1913 kerroin oli 17,0, mikä on melko korkea. Vuosina 1946 - 1990 se oli vain 0,8.

Lisäksi koska kultastandardi antaa hallitukselle vain vähän harkintavaltaa rahapolitiikan käyttämisessä, kultastandardin mukaiset taloudet eivät kykene vähemmän välttämään tai korvaamaan joko rahallisia tai todellisia sokkeja. Siksi reaalituotanto on muuttuvampi kultastandardin alapuolella. Todellisen tuotannon variaatiokerroin oli 3,5 vuosien 1879 ja 1913 välillä ja vain 1,5 vuosien 1946 ja 1990 välillä. Ei sattumalta, koska hallituksella ei ollut harkintavaltaa rahapolitiikan suhteen, työttömyys oli korkeampaa kultatason aikana. Se oli keskimäärin 6,8 prosenttia Yhdysvalloissa vuosina 1879–1913 verrattuna 5,6 prosenttiin vuosina 1946–1990.

Joten vaikuttaa siltä, ​​että kultastandardin suurin hyöty on, että se voi estää maassa pitkäaikaisen inflaation. Kuitenkin, kuten Brad DeLong huomauttaa:

... jos et luota keskuspankkiin pitämään inflaatiota alhaisena, miksi sinun pitäisi luottaa sen pysyvän kultastandardissa sukupolvien ajan?

Vaikuttaa siltä, ​​ettei kultastandardi paluuta Yhdysvaltoihin milloin tahansa lähitulevaisuudessa.