Valuuttakurssien ja hyödykehintojen suhde

Viime vuosien aikana Kanadan dollarin (CAD) arvo on noussut nousuun, joka on suuressa arvossa suhteessa Yhdysvaltain dollariin.

1. Hyödykkeiden hintojen nousu
2. Korko vaihtelut
3. Kansainväliset tekijät ja keinottelu

Monien talousanalyytikkojen mielestä Kanadan dollarin arvon nousu johtuu hyödykkeiden hintojen noususta, joka johtuu Yhdysvaltojen lisääntyneestä hyödykkeiden kysynnästä. Kanada vie paljon luonnonvaroja, kuten maakaasua ja puuta Yhdysvaltoihin. Näiden tavaroiden kasvanut kysyntä, koska kaikki muut ovat samat, aiheuttaa tämän tuotteen hinnan nousun ja sen kulutetun määrän nousevan. Kun kanadalaiset yritykset myyvät enemmän tavaroita korkeammalla hinnalla amerikkalaisille, Kanadan dollari saavuttaa arvonnousun suhteessa Yhdysvaltain dollariin yhden kahden mekanismin kautta:

Tämä mekanismi on melko yksinkertainen. Ostoksille Kanadan dollareissa amerikkalaisten ostajien on ensin myytävä Yhdysvaltain dollareita valuuttamarkkinoilla ostaakseen Kanadan dollareita. Tämä toimenpide aiheuttaa Yhdysvaltojen dollarien määrän nousun markkinoilla ja Kanadan dollarien määrän laskun. Jotta markkinat pysyisivät tasapainossa, Yhdysvaltain dollarin arvon on laskettava (suuremman käytettävissä olevan määrän korvaamiseksi) ja Kanadan dollarin arvon on nouseva.

Tämä mekanismi on vain hieman monimutkaisempi. Kanadalaiset tuottajat myyvät tuotteitaan usein amerikkalaisille vastineeksi Yhdysvaltain dollareille, koska heidän asiakkailleen on hankalaa käyttää valuuttamarkkinoita. Kanadalaisen tuottajan on kuitenkin maksettava suurin osa kuluistaan, kuten työntekijöiden palkat, Kanadan dollareina. Ei ongelmaa; he myyvät myynnistä saamiaan Yhdysvaltain dollareita ja ostavat Kanadan dollareita. Tällä on sitten sama vaikutus kuin mekanismilla 1.

Nyt kun olemme nähneet, kuinka Kanadan ja Amerikan dollarit kytkeytyvät raaka-aineiden hintojen muutoksiin kasvaneen kysynnän vuoksi, näemme seuraavaksi, vastaavatko tiedot teoriaa.

Yksi tapa testata teoriaamme on nähdä, ovatko hyödykkeiden hinnat ja valuuttakurssi muuttuneet samanaikaisesti. Jos huomaamme, että ne eivät liiku samanaikaisesti tai että ne eivät ole täysin yhteydessä toisiinsa, tiedämme muutokset valuuttahinnat eivät aiheuta valuuttakurssivaihteluita. Jos hyödykkeiden hinnat ja valuuttakurssit liikkuvat yhdessä, teoria voi silti pitää voimassa. Tässä tapauksessa tällainen korrelaatio ei osoita syy-yhteyttä, koska voi olla jokin muu kolmas tekijä, joka aiheuttaa valuuttakurssien ja hyödykkeiden hintojen liikkumisen samaan suuntaan. Vaikka näiden kahden välinen korrelaatio on ensimmäinen askel todisteiden löytämisessä teorian tueksi, tällainen suhde ei yksinään yksinään kiistä teoriaa.

Valuuttakurssien ja valuuttamarkkinoiden aloittelijan oppaassa opimme, että Kanadan pankki kehitti hyödykehintaindeksin (CPI), joka seuraa Kanadan hyödykkeiden hintojen muutoksia viennistä. CPI voidaan jakaa kolmeen peruskomponenttiin, jotka painotetaan heijastamaan viennin suhteellista suuruutta:

1. Energia: 34,9%
2. Ruoka: 18,8%
3. Teollisuusmateriaalit: 46,3%
   (Metallit 14,4%, mineraalit 2,3%, metsätuotteet 29,6%)

Katsotaanpa kuukausivaihtokursseja ja raaka-aineindeksin tietoja vuosilta 2002 ja 2003 (24 kuukautta). Valuuttakurssitiedot tulevat St. Louis Fed - FRED II ja CPI-tiedot ovat Kanadan pankista. Kuluttajahintaindeksi on myös jaoteltu kolmeen pääkomponenttiin, joten voidaan nähdä, onko jokin tavararyhmä tekijä valuuttakurssien vaihtelussa. 24 kuukauden valuuttakurssi- ja hyödykehinnat ovat tämän sivun alaosassa.

Ensimmäinen huomionarvoinen asia on se, kuinka Kanadan dollari, raaka-aineindeksi ja indeksin 3 komponenttia ovat nousseet kahden vuoden aikana. Prosentteina meillä on seuraavat korotukset:

1. Kanadan dollari - nousi 21,771%
2. Raaka-aineindeksi - nousi 46,754%
3. Energia - lisää 100,232%
4. Ruoka - jopa 13,682%
5. Teollisuusmateriaalit - nousu 21,729%

Raaka-aineindeksi on noussut kaksi kertaa nopeammin kuin Kanadan dollari. Suurin osa tästä noususta näyttää johtuvan korkeammista energian hinnoista, etenkin korkeammista maakaasun ja raakaöljyn hinnoista. Myös elintarvikkeiden ja teollisuusmateriaalien hinnat ovat nousseet tänä aikana, tosin ei läheskään yhtä nopeasti kuin energian hinnat.

Voimme selvittää, liikkuvatkö nämä hinnat yhdessä laskemalla korrelaatio valuuttakurssin ja erilaisten kuluttajahintaindeksien välillä. Talousaseman sanasto määrittelee korrelaatio seuraavalla tavalla:

"Kaksi satunnaismuuttujaa korreloi positiivisesti, jos yhden korkeat arvot todennäköisesti liittyvät toisen korkeisiin arvoihin. Ne korreloivat negatiivisesti, jos yhden korkeat arvot todennäköisesti liittyvät toisen alhaisiin arvoihin. Korrelaatiokertoimet ovat määritelmän mukaan välillä -1 ja 1, mukaan lukien. Ne ovat suurempia kuin nolla positiivisessa korrelaatiossa ja pienemmät kuin nolla negatiivisissa korrelaatioissa. "

Korrelaatiokerroin 0,5 tai 0,6 osoittaisi, että vaihtokurssi ja hyödykehintaindeksi liikkua samaan suuntaan, kun taas pieni korrelaatio, kuten 0 tai 0,1, osoittaisi, että nämä kaksi ovat liity. Muista, että 24 kuukauden tietomme on hyvin rajallinen näyte, joten meidän on toteutettava nämä toimenpiteet suolajyvällä.

• Exch-kurssi & hyödykeindeksi = .746
• Exch Rate & Energy = .193
• Exch Hinta ja ruoka = .825
• Exch Rate & Ind Mat = .883
• Energia ja ruoka = .336
• Energy & Ind Mat = 0,169
• Ruoka & Ind-matto = .600

Näemme, että Kanadan ja amerikan vaihtokurssi on erittäin korreloitunut hyödykehintaindeksin kanssa tällä kaudella. Tämä on vahvaa näyttöä siitä, että kohonneet hyödykkeiden hinnat aiheuttavat valuuttakurssin nousun. Mielenkiintoisella tavalla näyttää siltä, ​​että korrelaatiokertoimien mukaan nousevilla energian hinnoilla on hyvin vähän tekemistä Kanadan dollarin nousun kanssa, mutta elintarvikkeiden ja teollisuusmateriaalien korkeammat hinnat saattavat olla suuret rooli. Energian hinnankorotukset eivät myöskään korreloi hyvin elintarvike- ja teollisuusmateriaalikustannusten nousun kanssa (.336 ja .169), mutta elintarvikkeiden ja teollisuusmateriaalien hinnat muuttuvat samanaikaisesti (.600 korrelaatio). Jotta teoriamme pysyisi paikkansa, tarvitsemme hintojen nousun johtuvan Yhdysvaltojen kasvaneista menoista Kanadan ruoka- ja teollisuusmateriaaleille. Viimeisessä osassa katsotaan, ostavatko amerikkalaiset todella enemmän näitä Kanadan tavaroita.

Olemme nähneet, että Kanadan ja Amerikan valuuttakurssi ja hyödykkeiden hinnat, erityisesti elintarvikkeiden ja teollisuusmateriaalien hinnat, ovat muuttuneet samanaikaisesti kahden viime vuoden aikana. Jos amerikkalaiset ostavat enemmän kanadalaisia ​​ruokia ja teollisuusmateriaaleja, tietojen selitys on järkevä. Näiden Kanadan tuotteiden lisääntynyt amerikkalainen kysyntä aiheuttaisi samanaikaisesti hinnannousun näistä tuotteista, ja Kanadan dollarin arvon nousu amerikkalaisten kustannuksella yksi.

Valitettavasti meillä on erittäin rajallista tietoa amerikkalaisten tuomien tavaroiden määrästä, mutta mitä todisteita meillä on lupaavia. Sisään Kaupan alijäämä ja valuuttakurssit, tarkastelimme Kanadan ja Amerikan kaupan rakenteita. Yhdysvaltain väestölaskentatoimiston toimittamien tietojen perusteella näemme, että Kanadasta tulevan tuonnin Yhdysvaltojen dollariarvo on todella laskenut vuosina 2001-2002. Vuonna 2001 amerikkalaiset toivat 216 miljardia dollaria Kanadan tavaroita, vuonna 2002 tämä luku laski 209 miljardiin dollariin. Mutta vuoden 2003 ensimmäiseen 11 kuukauteen mennessä Yhdysvallat oli tuonut jo 206 miljardia dollaria tavaroita ja palveluita Kanadasta, ja se kasvoi vuodentakaisesta.

Yksi asia, joka meidän on muistettava, on kuitenkin, että nämä ovat tuonnin dollariarvoja. Kaikki tämä kertoo meille, että Yhdysvaltain dollareina amerikkalaiset käyttävät hieman vähemmän Kanadan tuontiin. Koska sekä Yhdysvaltain dollarin arvo että hyödykkeiden hinta ovat muuttuneet, meidän on tehtävä joitain matematiikka selvittääkseen, tuovatko amerikkalaiset enemmän tai vähemmän tavaroita.

Tämän harjoituksen vuoksi oletamme, että Yhdysvallat tuo vain Kanadasta hyödykkeitä. Tämä oletus ei vaikuta suuresti tuloksiin, mutta tekee siitä matematiikan paljon helpompaa.

Tarkastellaan 2 kuukautta vuotta aiemmasta, lokakuu 2002 ja lokakuu 2003, osoittaaksemme kuinka viennin määrä on kasvanut merkittävästi näiden kahden vuoden välillä.

Lokakuussa 2002 Yhdysvallat toi Kanadasta 19,0 miljardin dollarin tavaroita. Hyödykkeiden hintojen indeksi oli kyseisen kuukauden aikana 107,2. Joten jos kanadalaisten hyödykkeiden yksikkö maksoi 107,20 dollaria kyseisessä kuussa, Yhdysvallat osti Kanadasta kyseisen kuukauden aikana 177 238 805 yksikköä hyödykkeitä. (177 238 805 = 19 dollaria / 107,20 dollaria)

Lokakuussa 2003 Yhdysvallat toi Kanadasta 20,4 miljardia dollaria tavaroita. Hyödykkeiden hintojen indeksi oli kyseisen kuukauden aikana 119,6. Joten jos kanadalaisten hyödykkeiden yksikkö maksoi 119,60 dollaria kyseisessä kuussa, Yhdysvallat osti Kanadasta kyseisen kuukauden aikana 170 568 561 yksikköä hyödykkeitä. (170 568 561 = 20,4 miljardia dollaria / 119,60 dollaria).

Laskelmasta näemme, että Yhdysvallat osti 3,7% vähemmän tavaroita tänä aikana, huolimatta hinnankorotuksesta 11,57%. Alkuperäisestä tuotteestamme kysynnän hintajousto, näemme, että näiden tuotteiden kysynnän hintajousto on 0,3, mikä tarkoittaa, että ne ovat erittäin joustamattomia. Tästä voimme päätellä yhden kahdesta asiasta:

1. Näiden tuotteiden kysyntä ei ole lainkaan herkkä hintamuutoksille, joten amerikkalaiset tuottajat olivat halukkaita absorboimaan hinnankorotuksen.
2. Näiden tavaroiden kysyntä kasvoi jokaisella hintatasolla (suhteessa entiseen kysyntään), mutta tämä Vaikutusta kompensoi suuri hintojen nousu, joten ostettu kokonaismäärä laski hieman.

Mielestäni numero 2 näyttää paljon todennäköisemmältä. Tuona aikana Yhdysvaltojen taloutta oli vauhdittanut valtavat julkisen talouden alijäämämenot. Vuoden 2002 kolmannen neljänneksen ja vuoden 2003 kolmannen vuosineljänneksen välillä Yhdysvaltain bruttokansantuote kasvoi 5,8%. Tämä BKT: n kasvu osoittaa kasvaneen taloudellisen tuotannon, mikä todennäköisesti edellyttäisi raaka-aineiden, kuten puun, lisääntynyttä käyttöä. Todisteet siitä, että Kanadan hyödykkeiden lisääntynyt kysyntä on aiheuttanut sekä hyödykkeiden hintojen nousun että Kanadan dollari, on vahva, mutta ei ylivoimainen.