Omaisuuden hinnoittelu ydin, tunnetaan myös nimellä stokastinen alennuskerroin (SDF) on satunnaismuuttuja, joka täyttää omaisuuden hinnan laskennassa käytetyn toiminnon.
Hinnoittelu ytimen ja omaisuuden hinnoittelu
Hinnoitteluydin tai stokastinen alennuskerroin on tärkeä käsite vuonna matemaattinen rahoitus ja finanssitaloustiede. Termi ydin on yleinen matemaattinen termi, jota käytetään edustamaan operaattoria, kun taas termi stokastinen alennuskerroin on juurtunut finanssitalouteen ja laajentaa ytimen käsitettä sisältämään riskien mukautukset.
Omaisuuden hinnoittelun peruslause rahoituksessa viittaa siihen, että minkä tahansa omaisuuserän hinta on sen diskontattu odotettavissa oleva vastaisen voiton arvo erityisesti riskineutraalissa mittauksessa tai arvostuksessa. Riskineutraali arvostus voi olla olemassa vain, jos markkinat ovat vapaat katvealueiden mahdollisuuksia tai mahdollisuuksia hyödyntää kahden markkinoiden välisiä hintaeroja ja hyödyntää eroa. Tätä omaisuuserän hinnan ja sen odotettavissa olevan voiton välistä suhdetta pidetään kaiken omaisuuden hinnoittelun taustalla olevana käsitteenä. Tämä odotettu voitto on diskontattu ainutlaatuisella tekijällä, joka riippuu markkinoiden asettamista puitteista. Teoriassa riskineutraali arvostus (jossa arbitraasimahdollisuuksia markkinoilla ei ole) merkitsee jonkin positiivisen satunnaismuuttujan tai stokastisen diskonttaustekijän olemassaoloa. Riskineutraalissa mittauksessa tätä positiivista stokastista diskonttaustekijää käytettäisiin teoreettisesti kaikkien omaisuuserien voiton diskonttaamiseen. Lisäksi tällaisen hinnoitteluydimen tai stokastisen alennuskertoimen olemassaolo vastaa yhden hinnan lakia, jossa oletetaan, että omaisuuden on myytävä samoilla hinnoilla kaikissa paikoissa tai toisin sanoen omaisuuserällä on sama hinta, kun valuuttakurssit otetaan huomioon huomioon.
Tosielämän sovellukset
Hinnoittelu ytimillä on lukuisia käyttötarkoituksia matemaattisessa rahoituksessa ja taloustieteessä. Esimerkiksi hinnoitteluydimiä voidaan käyttää ehdollisten korvaushintojen tuottamiseen. Jos tiedämme arvopapereiden nykyiset hinnat näiden arvopapereiden tulevien voittojen lisäksi, positiivinen hinnoittelu ydin tai stokastinen alennuskerroin tarjoaisi tehokkaan tavan tuottaa ehdollisia korvausvaatimuksia olettaen mielivaltaisen markkinoida. Tämä arvostustekniikka on erityisen hyödyllinen epätäydellisillä markkinoilla tai kokonaismarkkinoilla toimittaa ei riitä vastaamaan kysyntä.
Stokastiset alennuskertoimet
Omaisuuden hinnoittelun lisäksi stokastisen diskonttaustekijän toinen käyttö on hedge-rahastojen hoitajien toiminnan arvioinnissa. Tässä sovelluksessa stokastista alennuskerrointa ei kuitenkaan pidetä tiukasti vastaavana hinnoitteluydämenä.